Ratio de Sortino: Corrección de defectos Ratio Sharpe Desde que empecé siguiente rendimiento gestor de inversiones, me ha informado que mirar ratio de Sharpe como una medida de rendimiento ajustado al riesgo. Es un lugar común de la inversión que usted no puede simplemente mirar rendimientos sino en la cantidad de riesgo que se corre para alcanzar dichos rendimientos. Esto es particularmente importante cuando se examinan las estrategias comerciales que involucran apalancamiento como futuros gestionados y varios fondos de cobertura basadas arbitraje. Futuros tiene la ventaja de apalancamiento incrustada & mdash; envías un pequeño porcentaje del valor de un contrato de margen en lugar de en realidad préstamos para obtener más de algo. Estrategias de futuros mayoría administrados ofrecen cuentas gestionadas de manera que un inversor es publicar el margen necesario con su corredor. La más arriesgada la estrategia más dinero que usted necesita para enviar y cuanto menos se puede ganar en el resto de su dinero. Por lo tanto, para medir adecuadamente la ejecución de una estrategia que debe mirar el riesgo asumido para lograrlo o más específicamente el dinero en riesgo de mantener sus posiciones. El ratio de Sharpe ha sido durante años una medida de inversión de referencia de los retornos de riesgo ajustado. También ha tenido sus críticos, y yo me cuento como uno. Hay dos defectos básicos. La primera es que utiliza la desviación estándar en el cálculo de riesgo, lo que significa una estrategia de inversión puede producir un ratio de Sharpe más débil cuando se tiene buen comportamiento al alza. Esto es particularmente perjudicial a la tendencia seguidores que tienden a producir rendimientos mediocres hasta dar con uno o dos tendencias fuertes que pueden hacer que un año gerentes. Toda la teoría detrás de la siguiente tendencia es cortar rápido las pérdidas y dejar que los ganadores ejecuta. Eso no sugiere una corriente de retorno suave. El otro problema con el ratio de Sharpe es que tiende a estar sesgados hacia estrategias negativamente sesgada como la escritura opción. Tom Rollinger y Scot Hoffman, directores de comercio de productos básicos Asesor Red Rock capital, hicieron de este punto en un libro blanco titulado: Sortino: A & lsquo; Sharper Ratio. El Sortino es una de varias medidas de rendimiento de riesgo ajustado creados para mejorar Sharpe, básicamente con sólo mirar una rentabilidad negativa en lugar de la desviación estándar, la cual penaliza la volatilidad al alza. En el documento se señala que los ratios Sharpe sesgo hacia estrategias negativamente sesgada puede conducir hacia una mayor inversionista de riesgo. Por ejemplo, el escritor típica opción menudo tendrá varios fuertes años de rendimiento sin ninguna pista de la volatilidad y luego conseguir golpeado por un aumento en la volatilidad. A menudo, esto no es capturado por Sharpe. Mientras que los inversores sofisticados entienden esto, hay personas que juran por el ratio de Sharpe y verá un fuerte ratio de Sharpe como un signo de una inversión de bajo riesgo.
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